PREVISIONS BKB 2010

[ABOUAYOUB]

Une correction attendue

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Comme nous l’avions anticipé en décembre 2008, le marché boursier marocain a
poursuivi en 2009 sa phase baissière amorcée depuis le mois de mars 2008. Le MASI a
ainsi clôturé l’année sur une contre-performance de -4,92% à 10 443,80 points, soit
une correction de 30,2% depuis le début du mouvement baissier le 13 mars 2008.
Après avoir entamé les deux premières séances de l’année 2010 sur des corrections,
le MASI a enregistré en date du 6 et du 7 janvier des rebonds techniques de +1,57% et
de +2,56% respectivement franchissant à la hausse la moyenne mobile à 100 jours.
A court terme, cette reprise devrait se poursuivre au cours des prochaines sessions
toutefois à un rythme moins soutenu dirigeant l’indice vers les 11 000 points.
A ce niveau de cours, une actualisation de l’analyse technique en fonction du
positionnement des indicateurs mathématiques est nécessaire pour juger de
l’orientation de l’indice dans les séances qui suivent.
A moyen terme, nous tablons sur une reprise de fonds du marché boursier après avoir
constaté une correction vers un premier objectif de 9 900 points. Dans le cas du
franchissement à la baisse de ce seuil, le second objectif de correction à moyen
terme serait de 9 400 points. A ce niveau, deux hypothèses se présentent :
1. La stabilisation de l’indice à ce niveau de cours formant ainsi une correction
flat comparativement à la vague ‘a’ du mouvement baissier. Cette stabilisation
pourrait marquer la fin de la phase baissière et correspondrait à un PER 2010E
de 14,6x ;
2. Une correction de plus forte ampleur dans le cas du franchissement à la baisse
confirmée des 9 400 points entraînant le MASI vers les 7 500 points, soit un
retracement de 61,8% de la phase haussière principale observée entre
juillet 2002 et mars 2008. Ce niveau de cours correspondrait à un niveau de
valorisation de la Place de 11,6x les bénéfices 2010.

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source BKB ANNUEL BOURSIER 2009